國際原油價格自2014年下半年開始陷入了一輪暴跌行情，也將國內(nèi)曾經(jīng)熱火朝天的煤化工行業(yè)帶入了低谷。普遍認(rèn)為，煤化工行業(yè)對石油的贏利線是在50美元/桶左右，一旦油價跌破50%，行業(yè)中的大部分企業(yè)都將面臨虧損。從價格走勢看，從2015年下半年到2016年上半年，國際原油價格基本都保持在50美元/桶之下，最低的時候甚至跌到了30多美元一桶，這樣的油價走勢致使我國煤化工產(chǎn)業(yè)幾乎全行業(yè)虧損。例如大唐發(fā)電煤化工業(yè)務(wù)在2015年虧損約50億元，導(dǎo)致公司被迫把這塊業(yè)務(wù)以1元象征性的價格剝離給了大股東。
能源行業(yè)的持續(xù)低迷也使中國煤化工領(lǐng)域的明星企業(yè)廣匯能源（600256）的業(yè)績受到重挫，財報顯示，公司2015年的凈利潤相比上年下降了84.84%。但放遠(yuǎn)未來，廣匯能源的發(fā)展前景或許并不像報表顯示的那樣悲觀。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“無論當(dāng)前市場如何波動，發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)都是中國能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必由之路，煤化工產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展還是應(yīng)該被堅定看好”。行業(yè)的低谷期往往會加速行業(yè)的整合和洗牌，而具備核心資源和優(yōu)勢的煤化工企業(yè)的實(shí)力會更加鞏固，并且在行業(yè)重回上升軌道之后迎來更好的發(fā)展，廣匯能源就是這樣一家具備核心資源和優(yōu)勢的煤化工企業(yè)。
基于資源稟賦的煤化工戰(zhàn)略
廣匯能源涉足煤化工始于2007年，公司于2009年發(fā)布公告稱擬非公開發(fā)行股票擬募集資金不超過 25 億元對廣匯新能源公司增資，用于在新疆伊吾縣淖毛湖鎮(zhèn)建設(shè)“年產(chǎn) 120 萬噸甲醇/80 萬噸二甲醚（煤基）”項目。但實(shí)際上，該項目早在2007年就已經(jīng)開工建設(shè)。
廣匯能源認(rèn)為，該煤化工項目不僅可充分利用其擁有的煤炭資源優(yōu)勢，在擴(kuò)大原有LNG 產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，又增加了甲醇、二甲醚等相關(guān)的清潔能源產(chǎn)品，豐富了公司清潔能源的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更加突出清潔能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，從而構(gòu)建公司的核心競爭力。
然而，廣匯能源為什么將這么重要的煤化工項目選址在哈密的伊吾縣？熟悉煤化工行業(yè)的專家們都清楚地知道，建設(shè)煤化工項目水利先行，新疆煤炭資源豐富，但卻屬結(jié)構(gòu)性缺水，如果沒有便利配套、符合可持續(xù)發(fā)展的水利工程輔助，再多的煤炭資源也無法實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)化。依據(jù)公開資料顯示，哈密地區(qū)不僅煤炭資源豐富，淖毛湖礦區(qū)預(yù)測煤炭資源量可達(dá)5,708億噸，而且當(dāng)?shù)氐乃Y源占有量相當(dāng)豐富，伊吾河更是被稱為新疆境內(nèi)唯一一條冬季不結(jié)冰的常流河，天時地利人和，是建設(shè)煤化工項目的理想之地。
在新疆“西部大開發(fā)”背景下，廣匯能源以新疆本土企業(yè)得天獨(dú)厚的獨(dú)到眼光，在選擇煤炭資源量的同時優(yōu)先選擇附近有水的資源，最終將目光落定在哈密地區(qū)伊吾縣淖毛湖鎮(zhèn)，這個史上被作為囚犯流放地的偏遠(yuǎn)小鎮(zhèn)，從漫山遍野戈壁飛沙沒水沒電的帳篷指揮部開始，一干就是近十年。
淖毛湖煤田獨(dú)特的煤質(zhì)也是廣匯能源投巨資在新疆伊吾縣淖毛湖鎮(zhèn)建設(shè)煤化工項目的主要原因之一。廣匯能源煤炭業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人稱，淖毛湖煤田的煤質(zhì)具有特低硫、特低磷、高發(fā)熱量、富油等特點(diǎn)，非常適合用來做煤化工，而且煤田煤層厚、埋藏淺，80%以上適合露天開采，相比井礦，在開采成本上有較大優(yōu)勢。
據(jù)了解，廣匯能源淖毛湖煤炭的含油量最高可達(dá)到14%-19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他煤種3%-5%左右的焦油含量。針對這一點(diǎn)，甚至有業(yè)內(nèi)人士將淖毛湖煤炭形容為介于煤炭和石油之間的化石能源新品種，這種高含油量的煤炭資源用于煤化工將形成難以復(fù)制的資源優(yōu)勢。
為保證公司煤化工項目的水資源供應(yīng)，廣匯能源還于2007年斥資8766萬元在伊吾河中游建設(shè)了總?cè)萘窟_(dá)964.51萬立方的峽溝水庫，除可完全滿足公司煤化工項目所需水資源外，還可為下游5萬多畝農(nóng)田提供灌溉用水，經(jīng)濟(jì)效益和社會效益俱佳。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同廣匯能源建煤化工項目的選擇，一方面淖毛湖煤田屬于優(yōu)質(zhì)的化工煤，如果低價出售給電廠做燃料煤，屬于嚴(yán)重浪費(fèi)；另一方面，新疆離內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)腹地距離較遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本高昂，直接將低附加值的煤炭運(yùn)輸?shù)絻?nèi)地售賣，經(jīng)濟(jì)上并非最優(yōu)選擇，如果在當(dāng)?shù)丶庸こ筛郊又蹈叩拿夯ぎa(chǎn)品運(yùn)輸?shù)絻?nèi)地銷售，有明顯的比較優(yōu)勢。
從一波三折到步入正軌
盡管集眾多資源優(yōu)勢于一身，但廣匯能源的煤化工之路并不平坦。利用4年的時間，廣匯新能源公司的煤化工項目建設(shè)終于竣工，并于2011年底舉行了竣工投產(chǎn)儀式，項目隨后進(jìn)入試運(yùn)行階段。但在試運(yùn)行過程中遇到的各種問題導(dǎo)致原定6個月的試運(yùn)行期屢次延長，這也引來了市場人士的諸多質(zhì)疑，一時間廣匯能源是煤化工行業(yè)“門外漢”的說法甚囂塵上。
廣匯能源在哈密的甲醇項目，包括水利樞紐和露天煤礦建設(shè)在內(nèi)投資近100億元，對于投資如此巨大而且又處于自然環(huán)境較為惡劣地區(qū)的煤化工項目到底怎樣？對于地處偏遠(yuǎn)、遠(yuǎn)離目標(biāo)市場，甲醇價格遠(yuǎn)低于東部價格的廣匯項目來講，市場究竟在哪里？而且國內(nèi)首批開工的煤制氣項目，以廣匯為首，緊隨其后的大唐克什克騰、慶華伊犁項目在開工不久就出現(xiàn)氣化爐被腐蝕燒穿問題，廣匯這樣一個從未涉足煤化工的民營企業(yè)，會不會被巨額投資拖累？
帶著這些問題筆者來到廣匯淖毛湖基地調(diào)研�！霸嚿a(chǎn)中之所以遇到各種問題，主要是項目最初設(shè)計就存在一定缺陷，國內(nèi)的設(shè)計單位在2007年當(dāng)時還缺乏新型煤化工的設(shè)計經(jīng)驗，都是按照傳統(tǒng)煤化工的思路進(jìn)行設(shè)計，這也導(dǎo)致裝置在運(yùn)行過程中并不完全適應(yīng)公司的煤種、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及其他具體情況，公司唯一的選擇就是在實(shí)踐中不斷摸索經(jīng)驗不斷進(jìn)行技改，這也客觀上導(dǎo)致了試運(yùn)行的時間一再延長�！睆V匯新能源的一位技術(shù)人員坦率地表示。
廣匯新能源公司煤化工項目在試運(yùn)行過程中遇到的第一個典型問題是氣化爐結(jié)焦。由于設(shè)計時采用的是最傳統(tǒng)、也是最成熟的魯奇爐形態(tài)，加上公司用煤當(dāng)中的含油量較高，容易粘結(jié)并結(jié)焦，從而導(dǎo)致閥門堵塞，如不及時處理會導(dǎo)致嚴(yán)重問題。針對這個問題，廣匯能源組織了一批專家和技術(shù)人員在現(xiàn)場反復(fù)進(jìn)行研究處理，最終順利解決了氣化爐結(jié)焦問題。
屋漏偏逢連陰雨。好不容易解決了氣化爐結(jié)焦問題，又出現(xiàn)了氣化爐壁腐蝕問題，原本28mm厚的氣化爐壁被腐蝕過后，最薄的地方僅剩不到10mm的厚度。首先爐壁腐蝕問題和哈密淖毛湖煤中氯含量較高有關(guān)，開始試車時對煤種的特點(diǎn)沒有引起注意，問題發(fā)生后公司先后嘗試了使用不銹鋼內(nèi)襯、耐火澆注、噴涂等各種材料，但都達(dá)不到理想效果。后來廣匯能源找到一種新的合金材料，利用堆焊的方法，最終順利地解決了這個問題，但在這個過程中也花費(fèi)了大量人力、物力和時間。廣匯能源一位煤化工技術(shù)負(fù)責(zé)人表示，雖然在試車期間遇到了諸多問題，但在探索問題答案的過程中也讓公司積累了許多寶貴的認(rèn)識和經(jīng)驗，使公司迅速成為了中國新型煤化工領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，以至于后來國內(nèi)許多煤化工企業(yè)遇到類似問題時紛紛到廣匯能源來“取經(jīng)”。后來的大唐克什克騰和慶華伊犁項目也是在向廣匯取經(jīng)后采取同樣的辦法解決了結(jié)焦、腐蝕等問題。
功夫不負(fù)有心人，經(jīng)歷了長達(dá)一年半的“遇到問題—解決問題—遇到問題—解決問題”的反復(fù)煎熬后，廣匯新能源公司的煤化工項目終于在2013年1月正式投產(chǎn)，并在2013年一季度就產(chǎn)生了4億元的凈利潤，創(chuàng)造了國內(nèi)煤化工項目當(dāng)月投產(chǎn)即實(shí)現(xiàn)高額贏利的目標(biāo)，這樣的業(yè)績表現(xiàn)迎來了資本市場一片看好，廣匯能源的股價也在2013年4月創(chuàng)出歷史新高。
雖然廣匯能源淖毛湖高含油量的煤炭是用做煤化工的絕佳資源，但這種獨(dú)一無二的資源也在煤化工試車過程中帶來了諸多困擾，甚至在公司煤化工項目投產(chǎn)運(yùn)行后帶來了一次巨大的麻煩。
2013年4月6日上午11時42分，廣匯新能源公司“年產(chǎn)120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚、5億方LNG項目”造氣車間A系列煤氣水貯槽發(fā)生燃爆引起火災(zāi)事故，廣匯新能源公司立即啟動應(yīng)急事故處理預(yù)案，組織公司所屬消防隊伍及時進(jìn)行滅火，至當(dāng)日14時，明火已全部被撲滅，事故得到有效控制。這次事故未造成人員傷亡，經(jīng)查明事故情況為：淖毛湖一期煤化工造氣車間A系列煤氣水貯槽發(fā)生燃燒，導(dǎo)致罐體爆裂，大量含油水泄漏溢出，在罐體周邊蔓延并順勢形成流淌火，火勢蔓延到鄰近備煤車間的輸煤廊道和35KV變電站，過火面積約1000m2。火災(zāi)造成備煤裝置的輸煤廊道皮帶機(jī)損壞，變電站兩臺35KV油式變壓器燒毀，部分線路受損；造氣車間煤氣水分離裝置共有四套，這次事故導(dǎo)致其中一套設(shè)備部分損毀，據(jù)現(xiàn)場勘查預(yù)計備煤變壓站損失金額450萬元，電纜損失700萬元，煤氣水貯槽損失500萬元，棧橋（含皮帶機(jī)、設(shè)備）損失1400萬元，上述設(shè)備損失加其它零星損失及配套裝置、設(shè)備安裝費(fèi)用預(yù)計損失總額共計5000萬元左右，約占項目投資總額的0.60%。
這次事故過火區(qū)域僅為工廠備煤車間部分上煤廊道，以及煤氣水分離裝置其中一套設(shè)備的部分區(qū)域，工廠的主要生產(chǎn)裝置和關(guān)鍵設(shè)備均未受到任何影響，由于備煤裝置受損暫無法正常供應(yīng)原料煤，工廠全面停止生產(chǎn)。
通過查找火災(zāi)原因技術(shù)人員發(fā)現(xiàn)，此次火災(zāi)的罪魁禍?zhǔn)拙谷皇且驗槊禾恐泻土刻�，�?dǎo)致排出到廢水儲罐中的廢水含油量比可研報告中設(shè)計的比例要高出一倍多，原先按可研報告油含量指標(biāo)設(shè)計的兩套油氣水分離裝置即使全負(fù)荷工作都無法達(dá)到分離效果，這使得廢水儲罐中的油越來越多，最終由于空氣壓力形成閃爆。針對火災(zāi)發(fā)生的原因，最終廣匯能源通過增加油水分離裝置數(shù)量、調(diào)整現(xiàn)場工藝、增加環(huán)保設(shè)施等方法得到了徹底解決，工廠于2015年9月恢復(fù)生產(chǎn)。
實(shí)際上，這場火災(zāi)帶來的也不完全是損失，還讓廣匯能源發(fā)現(xiàn)了提高項目經(jīng)濟(jì)效益的機(jī)會。為了不讓煤炭中的高比例油品白白浪費(fèi)，在火災(zāi)停產(chǎn)的同時廣匯能源對項目進(jìn)行了技術(shù)改造，這次技改將原計劃每年生產(chǎn)的22萬噸副產(chǎn)品產(chǎn)能提升到了33萬噸，使得項目的經(jīng)濟(jì)效益有了一個重要提升。當(dāng)然，這次技改也讓廣匯能源原本向投資者承諾的3個月停產(chǎn)期延長到了5個半月，市場傳言更加蔓延，惡意中傷者有之，散布流言者有之，在大盤遭遇股災(zāi)前后，廣匯能源遭遇了近年來最為慘烈的下跌。
伴隨股價下跌，廣匯能源的煤化工之路就此擱淺停滯了嗎？2015年的生產(chǎn)數(shù)據(jù)回應(yīng)了市場：全年廣匯新能源公司重點(diǎn)圍繞技改和檢修工作，下大力氣攻克投產(chǎn)以來一直影響和制約產(chǎn)能提升的瓶頸問題，大膽進(jìn)行技術(shù)改造，從分子篩的選型、分餾塔內(nèi)件的改造和增量、冷量的充分利用、膨脹機(jī)的成功運(yùn)轉(zhuǎn)等方面取得有效突破，提高了甲烷分離的能力、效率和產(chǎn)能，從每天1000噸產(chǎn)品產(chǎn)量顯著提高到了1400噸。
風(fēng)雨過后終見彩虹。經(jīng)過不斷摸索、技改，廣匯新能源公司的煤化工項目終于迎來了長時間的無故障運(yùn)行，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性、安全環(huán)保、經(jīng)濟(jì)效益等各項指標(biāo)都達(dá)到全國領(lǐng)先水平，可堪稱國內(nèi)新型煤化工領(lǐng)域的標(biāo)桿項目。預(yù)計該項目2016年將完全達(dá)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)103萬噸甲醇， 45萬噸LNG和35萬噸其他副產(chǎn)品產(chǎn)量。
盈利前景被外界看好
項目穩(wěn)定運(yùn)行之后，在目前原油價格較為低迷的情況下，廣匯新能源公司煤化工項目經(jīng)濟(jì)效益如何就成了資本市場最關(guān)心的問題。2015年開始，連續(xù)幾個季度的贏利預(yù)減使很多投資者躊躇不前，顧慮重重。
目前的甲醇市場價格處于歷史低位，廣匯能源的甲醇出廠價經(jīng)歷了從2013年末時的每噸2800元跌至2016年1月最低時每噸800元左右。這么低的價格能賺錢嗎？這里甲醇價格雖低，但煤價更低，廣匯自己開采的露天礦煤價只有每噸80元的成本，彌補(bǔ)了產(chǎn)品價低的缺點(diǎn)。
在調(diào)研中了解到有兩個因素使廣匯在哈密的120萬噸甲醇項目效益很好。第一，項目采用魯奇爐碎煤塊加壓氣化的工藝，由太原化二院設(shè)計�；焊嬖V廣匯魯奇爐有優(yōu)點(diǎn)亦有缺點(diǎn)，但有一個優(yōu)點(diǎn)未被人重視，就是魯奇爐氣化過程中還產(chǎn)生豐富的甲烷氣（天然氣），但這一般都被忽視了，所以國內(nèi)其他甲醇工廠基本都不聯(lián)產(chǎn)天然氣，甲烷氣體白白放空了。而廣匯能源是從2002年開始搞液化天然氣的，屬于國內(nèi)LNG行業(yè)的鼻祖，所以廣匯了解情況后在項目設(shè)計時就要求生產(chǎn)甲醇聯(lián)產(chǎn)天然氣，這個項目的發(fā)改委批文中就明確副產(chǎn)品有4.9億立方米天然氣以及其它副產(chǎn)品，后來建成后雖然目前甲醇產(chǎn)量只有70萬噸，還未達(dá)到設(shè)計的120萬噸產(chǎn)能，但天然氣產(chǎn)量卻超過了原先預(yù)計的4.9萬立方米，已經(jīng)接近6億立方米。按照一方天然氣2元計算，僅這副產(chǎn)品一項收益就有10億元，已經(jīng)基本覆蓋了成本，所以甲醇基本可以按零成本收益，目前據(jù)說全國只有廣匯這個甲醇項目在副產(chǎn)天然氣。
第二，哈密淖毛湖煤礦屬長焰煤，還富含煤焦油，一般焦油含量可達(dá)13%，最高達(dá)19.6%，所以已經(jīng)開工建設(shè)了一個年產(chǎn)100萬噸的煤炭清潔煉化項目，通過煤焦油加氫精制成汽柴油，使經(jīng)濟(jì)效益大大提升。假如甲醇和LNG的價格每上升100元/噸，都會分別為公司帶來1.2億元和4500萬元的稅前利潤（因為成本不會因產(chǎn)品價格變動發(fā)生較大變化）；另外，廣匯能源的自建公路和正在建設(shè)的自建紅淖鐵路開通后，將會大幅降低公司煤化工產(chǎn)品的運(yùn)輸成本，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益。
2015年廣匯哈密甲醇項目實(shí)際產(chǎn)量已達(dá)到年70萬噸，2016年可達(dá)產(chǎn)103萬噸。產(chǎn)品銷售順暢。原來聽說我國甲醇裝置開工率只有50%，有點(diǎn)擔(dān)心市場，但廠家介紹他們的產(chǎn)品都能全額銷售，近期甲醇價格有所上升，盈利能力提高，雖然哈密項目交通不便，運(yùn)到東部每噸運(yùn)費(fèi)高達(dá)1000元左右，但是當(dāng)?shù)爻鰪S的產(chǎn)品（天然氣、煤焦油、苯等）中的副產(chǎn)品要高達(dá)35萬噸，且效益很好。
實(shí)地調(diào)研之后，筆者對這個項目投資大、負(fù)擔(dān)重，可能虧損的疑慮打消了。一位曾經(jīng)參與廣匯甲醇項目審批立項的前國家發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)來廣匯調(diào)研后誠懇地談到：“我們在辦公室里討論中國該不該搞煤化工過于學(xué)院式。籠統(tǒng)談?wù)搼?yīng)不應(yīng)該搞煤化工沒有意義，要因地制宜，選擇合適的產(chǎn)品和工藝，由企業(yè)根據(jù)市場情況和煤種條件作出決定�！� 。
值得一提的是，無論是甲醇還是LNG的價格目前都處在相對較低的點(diǎn)位，未來回升的可能性較大。對此有熟悉內(nèi)情的業(yè)內(nèi)分析人士非�？春茫J(rèn)為，廣匯新能源公司的煤化工項目不同于國內(nèi)其他單一生產(chǎn)甲醇的企業(yè)，除了120萬噸甲醇外，還可附帶生產(chǎn)45萬噸LNG和35萬噸其他副產(chǎn)品。假如項目產(chǎn)量完全達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能，以目前的價格計算，光是甲醇和LNG兩個主產(chǎn)品就能帶來26億元以上的營業(yè)收入，而項目包括煤炭采購及運(yùn)輸成本、折舊費(fèi)、人工成本和財務(wù)費(fèi)用在內(nèi)的運(yùn)營成本大約為14億元左右，就算加上產(chǎn)品的運(yùn)輸成本，也還有非常大的盈利空間。
繼續(xù)加碼煤化工產(chǎn)業(yè)布局
在年產(chǎn) 120 萬噸甲醇/80 萬噸二甲醚（煤基）項目步入正軌后，廣匯能源又在該項目附近投資建設(shè)了“1000萬噸/年煤炭分級提質(zhì)清潔利用項目”。
據(jù)了解，廣匯能源目前已探明在哈密淖毛湖地區(qū)擁有的煤種分為兩類，一類屬國內(nèi)罕見的"油氣煤"類型，噸煤含油、氣比例比國內(nèi)其它煤種含油氣比例高出一倍以上，是目前國內(nèi)已發(fā)現(xiàn)的油氣含量最高的煤種，具有不可復(fù)制的稀缺性，此類煤種在廣匯總體資源量中占比較高；另一類為侏羅紀(jì)延安組長焰煙煤，屬不粘煤或弱粘煤，煤質(zhì)突出低灰、低硫、低磷、低鋁、固定碳高、發(fā)熱量高、揮發(fā)份高，是優(yōu)質(zhì)的動力煤和化工原料用煤。
據(jù)介紹，廣匯能源上馬“1000萬噸/年煤炭分級提質(zhì)清潔利用項目”的目的是實(shí)現(xiàn)對上述稀缺優(yōu)質(zhì)煤炭資源的高效清潔綜合利用，實(shí)現(xiàn)就地轉(zhuǎn)化，建立“煤-化-油”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。
該項目通過粗芳烴加氫裝置以煤炭為原材料生成1#芳烴、2#芳烴、異辛脂等產(chǎn)品，其中異辛脂經(jīng)過調(diào)和后可以直接作為農(nóng)用機(jī)械車用柴油使用，1#芳烴作為重整、芳烴聯(lián)合、乙烯等裝置的原料，最終可加工為汽油產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了煤的高附加值注入。該項目將成為未來廣匯利潤貢獻(xiàn)的增長點(diǎn)，亦是廣匯煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向。
依據(jù)公司2015年報中提及的戰(zhàn)略規(guī)劃，未來五年廣匯能源將大力發(fā)展國家鼓勵的煤炭分級提質(zhì)清潔利用項目，依靠豐富的優(yōu)質(zhì)煤炭資源進(jìn)一步改進(jìn)和提升煤焦油加氫等煤化工工藝和技術(shù)，形成新的利潤增長點(diǎn)；另外，廣匯能源還將積極發(fā)展硫化工項目，利用副產(chǎn)物硫化氫和甲醇作原料生產(chǎn)二甲基亞砜、二甲基二硫等高附加值的精細(xì)硫化工產(chǎn)品，充分挖掘資源價值潛力。
“行百里者半九十”，廣匯能源的煤化工轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)初見成效，并在能源行業(yè)周期調(diào)整的底部經(jīng)歷了嚴(yán)冬陣痛的檢驗，未來伴隨能源行業(yè)周期的每一次回升，也許都會帶來新的希望。
（來源：證券時報網(wǎng) 作者：于德強(qiáng)）