數(shù)據(jù)顯示,截至7月6日,有12家煤化工行業(yè)公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告,除1家不確定外,業(yè)績預(yù)喜的公司僅有5家(包括續(xù)盈),占比41%。下游需求萎縮,產(chǎn)品價(jià)格下降,導(dǎo)致煤化工行業(yè)表現(xiàn)不佳。
多因素?cái)D壓利潤空間
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、下游需求不足、煤化工主要產(chǎn)品市場持續(xù)低迷以及原油價(jià)格走跌等因素壓制煤化工企業(yè)利潤空間。行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩和需求萎縮的多重夾擊。
煤化工以煤為原料,經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、固體燃料以及化學(xué)品,主要產(chǎn)品有煤制天然氣、煤制油、煤質(zhì)烯烴等。煤化工行業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)效益取決于煤化工產(chǎn)品和石油化工產(chǎn)品的競爭。機(jī)構(gòu)表示,煤制油、煤制氣和煤制烯烴產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)多在油價(jià)65-85美元/桶。目前,油價(jià)維持在50美元/桶以下的水平。
上市公司方面,黑貓股份預(yù)計(jì)上半年業(yè)績首虧,虧損幅度為5500-7000萬元。公司表示,一季度炭黑產(chǎn)品單價(jià)大幅下跌,主要原料單價(jià)降幅有限,致使產(chǎn)品銷售毛利空間進(jìn)一步被壓縮。商品及原料庫存因持續(xù)降價(jià),需計(jì)提大量跌價(jià)準(zhǔn)備,季度虧損幅度巨大。二季度初,主要原材料價(jià)格顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象,炭黑產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn),但炭黑及輪胎行業(yè)產(chǎn)能過剩格局未出現(xiàn)明顯改善。
此外,龍星化工、*ST云維、山西焦化以及云煤能源預(yù)計(jì)上半年續(xù)虧。
剝離虧損煤化工資產(chǎn)
不過,在行業(yè)面臨壓力的局面下,部分績差公司決定剝離虧損的煤化工資產(chǎn)。
7月1日,大唐發(fā)電公告稱,將公司持有的大唐能源化工有限責(zé)任公司等四家公司全部股權(quán)及一個(gè)電源前期項(xiàng)目資產(chǎn)以1元價(jià)格出售給大唐集團(tuán)旗下全資子公司中新能化科技有限公司。
近兩年來,大唐發(fā)電一直試圖剝離巨虧的煤化工板塊,最終還是以向母公司轉(zhuǎn)讓的方式剝離。數(shù)據(jù)顯示,自2013年以來,大唐的煤化工業(yè)務(wù)對大唐發(fā)電的業(yè)績持續(xù)造成拖累,2013年-2015年煤化工板塊利潤總額分別為-21.86億、-51.64億、-43.05億元。此次煤化工業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)出,將終止該業(yè)務(wù)板塊虧損對公司效益的影響。
國泰君安研報(bào)認(rèn)為,剝離虧損的煤化工資產(chǎn)后,大唐發(fā)電的資產(chǎn)負(fù)債率下降,有望輕裝上陣。截至2016年一季度,公司資產(chǎn)負(fù)債率78.80%,交易完成后,公司資產(chǎn)、負(fù)債將分別減少約782億元、697億元,資產(chǎn)負(fù)債率降低約3個(gè)百分點(diǎn)。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,將鞏固發(fā)電板塊優(yōu)勢,改善盈利能力。
(來源:中證網(wǎng))